摩擦升級，有望加速石油產業自主可控

中國石油化工集團有限公司原董事長傅成玉昨日表示，在當今世界大形勢下，中國能源安全問題更加凸顯，我們要做好短期石油斷供準備，并且通過市場手段，加大對外合作，創新合作方式，創新儲備方式，規避短期風險。

相關數據顯示，2018年，中國石油表觀消費量達6.48億噸，原油進口量達4.62億噸，中國對外國的石油依存度高達70%，是全球第一大原油進口國，主要進口于俄羅斯與中東地區。中國與美國的石油貿易方面，中國對美國石油的進口僅次于加拿大，排名第二，約占美國石油出口總量的20%。但對于中國而言，從美國進口的石油只占進口總量的3%。

一、石油化工行業動態

截止 2019年5月31日，石油化工行業近一周漲幅為1.68%，在 28個行業中排名第14，滬深指數為1.32%，跑贏滬深指數0.36個百分點，表現優于大盤。從 PE（TTM）的角度看，截止 2019年5月30日，石油化工板塊的 PE（TTM）為18倍。

圖1：石油化工行業對比

資料來源：iFinD金融數據終端

圖2：石油化工行業表現

資料來源：iFinD金融數據終端

二、石油產業概況

原油即石油，也稱"黑色金子"，習慣上稱直接從油井中開采出來未加工的石油為原油，它是一種由各種烴類組成的黑褐色或暗綠色黏稠液態或半固態的可燃物質。地殼上層部分地區有石油儲存。我國石油和化工行業是以石油、天然氣、煤炭等為原料生產滿足人們生產生活需求的各種產品，是我國重要的支柱產業之一，關系到國民經濟命脈，大到工業、農業、交通、國防，小到每個人的衣食住用行，都離不開石油和化學工業。如，飛機、汽車、輪船、拖拉機、鍋爐的燃料，金屬加工、各類機械運轉都需要用到的各類潤滑材料，鋪設公路用的瀝青；高鐵、汽車、建筑、家電等行業也都要用到來自石油和化工行業的塑料、橡膠制品；工業上或者家里用的天燃氣，農業用到的地膜、農藥、化肥，紡織行業使用的化纖原料，玻璃制品生產用到的純堿也是來自該行業。

（一）原油產業鏈

原油是整個油化工的上游，是全球最重要的工業原料，大到化工、交通運輸、建筑、服裝行業，小到買菜用的塑料袋、礦泉水瓶子無不和原油息息相關。原油的產業鏈非常繁雜，下游涉及上千種品種。但是簡單來看，原油的產業鏈大致可以分為三個部分：上游勘探、開采，中游運輸、儲存，下游煉制。

圖3：原油產業鏈結構圖

資料來源：公共資料

原油的上游勘探。原油是遠古海洋生物的遺骸，在地底經過高壓和一系列復雜的化學變化形成的。因此大多數的原油都埋藏于地底或者深海海底，想要獲得原油，就需要先尋找到原油，這一過程就是原油的勘探。

原油的運輸分為陸上運輸和海上運輸。陸上運輸主要以管道運輸為主，并且管道運輸也是原油最主要的運輸方法，此外陸上運輸還有少量的鐵運和汽運作為管道運輸的補充，但是鐵運和汽運主要是短距離運輸，并且運量較少。海上運輸主要是解決跨大洲之間沒有陸地連接的問題和部分深海油田的運輸，主要用油輪進行運輸。

原油的下游產品主要分為六大部分：成品油、潤滑油、石油溶劑與化工原料、石蠟、石油焦和瀝青。

（二）石油行業現狀

12月20日，由中國石化經濟技術研究院主辦的《2019中國能源化工產業發展報告》發布會在北京舉行，報告指出，2018年，國內煉油行業運行和成品油市場發展有三大特征，一是因油價上升，石油加工業凈利潤大增40%左右；二是石油消費超過6億噸，對外依存度達70%左右，原油加工增速快于成品油產量增速；三是消費稅新政“1號文”出臺的目的是使得煉油廠納稅行為更加規范，成品油供應商的運營環境還需進一步凈化。

由于國際石油供需再平衡速度、地緣政治局勢和美國對國際油價的影響力度均超預期，2018年原油價格出現了超過30%的漲幅，從10月起市場供需再次發生扭轉，油價轉而下跌。2019年國際石油市場走向不確定性增加。

11月16日在京發布的《2018國內外石油科技發展與展望》指出，我國當前全球能源正進入轉型發展的新階段,呈現多元化、清潔化、低碳化的特點。但是,能源轉型是一個漫長的過程,在2050年之前,石油和天然氣的主體能源地位不會改變。

三、石油行業數據

（一）石油供給方面

2018年12月，原油產量增長，天然氣增長加快。全國原油產量1633.3萬噸，同比增長2%；天然氣產量152.5億立方米，增長10%；液化天然氣產量80.5萬噸，增長13.2%。當月，全國原油加工量5116.9萬噸，增長4.4%；2018年11月，成品油產量3052.7萬噸，增長0.3%。其中，柴油產量1467.4萬噸，下降6.2%；汽油產量1200.9萬噸，增長7.1%；煤油產量384.4萬噸，增長7%。

圖4：2018年中國原油產量當月值及增長

資料來源：國家統計局

據OPEC，2018年全球原油供給98.04百萬桶/天，其中OPEC為38.58百萬桶/天，占供給總量的40%，美國15.49百萬桶/天，占供給總量的20%，俄羅斯11.16百萬桶/天，占供給總量的11%。

圖5:全球原油供給格局

資料來源：OPEC

（二）石油需求方面

近年來，我國石油需求穩步增長，產量基本持平甚至略有下降，進口量逐年增長，對外依存度屢創新高。2018 年，我國原油表觀消費量 6.48 億噸，同比增長 6.95%；產量 1.89 億噸，略有下降；進口原油 4.62 億噸，同比增長 9.16%；對外依存度達到 70.83%，再創歷史新高，較上年增長 2.4 個百分點。隨著我國煉油能力擴建以及下游產品需求的提升，預計我國石油需求依舊保持增長，但增速放緩。

圖6：我國原油供需及對外依存度

資料來源：WinD

從需求的增量來看，中國依舊是增量貢獻最大的國家，但是值得注意的是中國和歐洲的需求增速放緩，美國和印度的需求增速提高很快。2017年需求同比增長1.66百萬桶/天，其中貢獻前三名分別是中國0.52百萬桶/天，占全球需求量的13%，歐洲0.33百萬桶/天，占全球需求量的14%，美國0.19百萬桶/天，占全球需求量的21%；2018年預計需求同比增長1.65百萬桶/天，其中貢獻前三名分別是中國0.42百萬桶/天，美國0.25百萬桶/天，印度0.21百萬桶/天。

圖7：全球原油需求格局

資料來源：OPEC

（三）石油行業營收情況

截至2018年末，石油和化工行業規模以上企業27813家，全年增加值同比增長4.6%，比上年提高0.6個百分點；主營業務收入12.4萬億元，同比增長13.6%；利潤總額8393.8億元，同比增長32.1%，分別占全國規模工業主營收入和利潤總額的12.1%和12.7%。

其中，石油和天然氣開采業規模以上企業286家，累計增加值增幅5.0%，同比提高5.5個百分點；主營收入1.01萬億元，增長21.3%；利潤總額1598.0億元，增長587.2%。石油加工業規模以上企業1210家，累計增加值增長6.4%，同比加快0.3個百分點；主營收入3.88萬億元，增長22.5%；利潤總額1697.4億元，下降3.4%?；瘜W工業規模以上企業24821家，累計增加值增幅3.6%，與上年持平；主營收入7.27萬億元，同比增長8.6%；利潤總額5006.5億元，增幅16.3%。

圖8：石油化工行業營業收入及增速（單位：萬億元，%）

資料來源：國家石油和化工網

圖9：石油化工行業利潤總額（單位：）